Quelque chose d’étrange se passe en Chine

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00:00 NTD l’Actu 06/05/2025
00:22 Le problème de la fausse croissance chinoise
01:35 Les limites du modèle et la crise immobilière
03:42 Pourquoi les Chinois dépensent si peu
06:41 L’impasse actuelle : un problème systémique
08:12 Quelles solutions pour sortir de l’impasse ?

Seul 38 % du PIB chinois provient de la consommation des citoyens, contre 70 % aux États-Unis.
Et c’est un problème majeur pour la Chine.
Le pays a tenté de le mettre sous le tapis pendant près de 20 ans, mais aujourd’hui, le tapis déborde et il est temps de faire face au problème.

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Seul 38 % du PIB chinois 
provient de la consommation   des citoyens, contre 70 % aux États-Unis.
Et c’est un problème majeur pour la Chine.  Le pays a tenté de le mettre sous le tapis pendant 
près de 20 ans, mais aujourd’hui, le tapis déborde   et il est temps de faire face au problème.
Bonjour à tous.  Aujourd’hui on va voir pourquoi 
les Chinois ne dépensent plus,   et en quoi cela impacte le reste du monde.
Vous me direz : peut-être que les Chinois sont   économes et c’est bien comme ça. Peut-être. 
Mais quand le gouvernement déclare :  “Nous atteindrons une croissance de 
5 % cette année, et chaque année.”  Si les citoyens ne dépensent pas leur argent, 
comment atteindre cette croissance de 5 % ?  Il n’y a pas 36 solutions, il faut 
produire davantage, et vendre davantage.  Par définition, il doit y avoir plus 
d’activité, plus d’argent qui change de mains.  Alors, quand Xi Jinping déclare : “Nous 
atteindrons 5 % de croissance cette année”,   quelqu’un doit faire en 
sorte que cela se produise.  Et en tant que membre du PCC, les 
dirigeants des provinces chinoises ne   veulent pas décevoir le président.
Pour eux, la solution la plus   simple et immédiate est de construire.
Ainsi, la Chine a au moins triplé la longueur de   ses routes au cours des 25 dernières années.
Si vous prenez toutes les routes des   États-Unis : c’est la quantité d’asphalte 
qui a été posée en ce laps de temps.  Même chose pour les ponts, les logements 
et les lignes de chemin de fer.  Tout cela, dans le seul but de 
moderniser l’économie chinoise. Sauf qu’on ne peut pas construire à l’infini.
Et le nombre de personnes pour conduire sur   ces routes ou vivre dans ces 
maisons est, lui aussi, limité.  Ainsi en Chine, de grandes villes fantômes ont 
été créées de toutes pièces, souvent au milieu   de nulle part, sans personne pour y vivre.
Ces villes fantômes, ce sont des complexes   de logements, parfois des 
villes entièrement nouvelles,   avec des millions d’unités restées vacantes.
Quand un complexe d’appartements est construit,   de l’argent passe d’un groupe 
à un autre pour les matériaux,   la main-d’œuvre, le marketing et les conseils.
Chaque élément qui entre dans la construction   d’une ville s’ajoute à l’activité économique, le 
PIB augmente… même quand la ville reste vide.  Le dirigeant de province, lui, pourra 
dire : « Nous avons construit tout cela,   et en additionnant tout, ma région a crû de 8 %. »
Comme dirait le PDG du China Beige Book, « on peut   construire un pont, le démolir, le reconstruire,   le démolir encore, pour avoir un PIB 
fantastique », du moins à court terme.  Mais ce ne sera ni une croissance 
productive, ni une croissance réelle.  Et aujourd’hui la Chine est à 
court de choses à construire.  Il y a littéralement des 
millions de logements vacants.  Certaines des plus grandes entreprises de 
construction et promoteurs immobiliers du   pays ont fait faillite ces dernières années.
Donc, pour continuer à croître au rythme exigé,   la Chine ne peut plus continuer comme ça.
Une autre option serait de vendre encore   plus de choses au reste du monde.
Ça pourrait marcher, sauf que les   autres pays sont devenus bien moins enclins 
à absorber la surproduction chinoise. Désormais, eux aussi veulent 
fabriquer leur produit.  BMW, Volkswagen, Mercedes emploient 
presque 1 % de la main-d’œuvre allemande.  Et l’Allemagne ne veut pas que BMW fasse faillite.
Les États-Unis ne veulent pas   perdre leurs aciéries.
L’Inde impose des tarifs   exorbitants sur les smartphones, les équipements 
solaires et même les jouets venant de Chine.  Bref, les murs que la Chine doit 
surmonter pour écouler ses marchandises,   deviennent chaque jour de plus en plus hauts.
Difficile de construire plus d’infrastructures.  Difficile de vendre davantage à d’autres pays.
Alors quelle alternative reste-t-il à la Chine ? Pour répondre à cette question, il faut 
savoir qu’en moyenne , dans le monde, les gens   contribuent à hauteur de 56 % à l’économie de leur 
pays au travers de leurs dépenses quotidiennes.  Tandis que les citoyens chinois eux ne contribuent 
à l’économie du pays qu’à hauteur de 38 %.  La solution pour la Chine 
est donc claire : faire en   sorte que ses habitants achètent 
au moins la production chinoise.  Alors, pourquoi ne le font-ils pas ?
Pourquoi les Chinois refusent-ils de   dépenser davantage ?
La première réponse   tient à l’histoire de la Chine.
Au cours des 400 dernières années,   12 famines majeures ont frappé le 
pays, soit une tous les 40 ans environ.  La pire famine de l’histoire, il y 
a juste 60 ans, a coûté la vie à au   moins 30 millions de personnes en Chine.
Les causes de cette tragédie sont liées   aux décisions du Parti communiste chinois.
Alors forcément, le peuple s’en souvient.  Dans leur esprit, ça pourrait arriver à nouveau.
Du coup les gens ont tendance à dépenser   moins et à épargner davantage pour se 
protéger contre l’incertitude future. D’autant qu’il n’y a tout simplement 
pas assez de terres agricoles en Chine   pour nourrir tout le monde.
Sur 100 calories consommées   en Chine, environ 40 sont importées.
Mais ce n’est pas le seul facteur.  La politique de l’enfant unique, qui 
a duré 36 ans, joue aussi un rôle.  Les parents chinois d’aujourd’hui 
ne peuvent compter que sur un   seul enfant pour s’occuper d’eux.
De plus en plus souvent, cet enfant   unique doit prendre soin de six personnes 
: ses 2 parents et ses 4 grands-parents.  C’est ce qu’on appelle le modèle 4-2-1.
Cela couplé au coût élevé des soins de santé,   pousse d’autant plus les gens 
à mettre de l’argent de côté.  Mais surtout, et on arrive au 
troisième point : les chinois ont   peur d’investir et de perdre l’argent économisé.
Parce que les perspectives de faire fructifier   leurs économies sont loin d’être comparables à 
ce que connaissent de nombreux pays Occidentaux.  Prenons les États-Unis par exemple.
Chaque mois, l’Américain moyen   achète automatiquement environ 500 
dollars d’actions, dans le S&P 500.  Cela fait partie de leur système de retraites. Chaque mois, ils achètent donc 
des parts des 500 plus grandes   et meilleures entreprises américaines.
Ce placement financier leur donne de   très bons espoirs de gagner plus d’argent.
En seulement 20 ans, ce système a triplé la   propriété d’actions aux États-Unis .
Résultat, cela alimente un cycle qui   crée de la richesse, qui pousse 
les gens à dépenser davantage,   ce qui incite les entreprises à fabriquer 
des produits pour ces consommateurs,   qui à leur tour achètent des actions de ces 
entreprises, générant encore plus de richesse.  Et ce cycle se répète encore et encore.
Quand vous pouvez faire fructifier votre   salaire pendant des années grâce à des 
investissements qui se transforment en plus   d’argent de manière fiable, et cela, depuis 
presque 100 ans, imaginez à quel point cela   libère l’esprit quand il s’agit de dépenser.
Cela porte même un nom : l’effet de richesse.  Plus vous avez l’impression d’avoir de 
l’argent facilement, plus vous dépensez. Mais en Chine, bien que la propagande d’État 
prétende avoir résolu la pauvreté dans le pays,   ce qui n’est bien sûr pas vrai, le gouvernement 
n’a pas pour objectif d’augmenter la richesse   de sa population par l’investissement.
On ne peut pas augmenter la consommation   simplement en disant aux gens de dépenser.
Là bas, le système réprime le secteur privé   pour favoriser l’État, en grande partie parce que 
les entreprises les plus importantes, les plus   stratégiques et les plus rentables appartiennent 
au gouvernement, sans aucune possibilité   pour une personne ordinaire d’y investir.
C’est l’un des effets les plus marqués d’un   système communiste, qui peut sembler très étrange 
à ceux qui vivent dans des pays capitalistes.  Les grandes entreprises de construction, 
d’énergie, de défense et les banques sont   littéralement détenues et gérées par 
le Parti communiste chinois sous forme   d’entreprises publiques.
D’une certaine manière,   on peut voir un aspect positif à cela : tous 
les efforts et profits de ces entreprises,   qui construisent pour la Chine, sont, en théorie, 
réinvestis dans le développement du pays.  Mais comme pour beaucoup de 
choses, il y a un désavantage.  Ici, le désavantage est que les citoyens 
ordinaires ne peuvent pas participer directement.  Ils n’ont pas la possibilité de régir ce qui 
devrait être leur part des bénéfices vers des   projets adaptés à leur situation personnelle.
Donc pour résumer, beaucoup de difficultés, pas   assez d’enfants, et pas d’investissement possible.
Voilà donc où réside le nœud de   la tension avec la Chine.
Pourtant, les pays et les entreprises   du monde entier ont soutenu le développement de 
la Chine, se sont installés là-bas, ont maintenu   des taxes très basses sur leur produit, pensant 
aider la Chine à s’aligner sur un modèle libéral.  Dans les années 2010, beaucoup 
disaient : imaginer à quel point le   marché de consommation chinois deviendrait 
immense si le libre-échange était adopté.  On parle de 1,4 milliard de personnes 
achetant des produits d’autres pays. Mais 25 ans plus tard, les citoyens chinois 
achètent à peine quoi que ce soit à l’intérieur   du pays et encore moins à l’étranger.
Et ce n’est pas de leur faute.  Cela résulte de la volonté de leur gouvernement.
Comme nous l’avons vu, il y a des moyens de régler   cela, mais ils sont tous complètement contraires 
à la manière dont Xi Jinping dirige le pays.  Il pourrait transférer des actifs du secteur 
étatique vers les ménages et le secteur privé,   leur donner plus de capital.
Il pourrait créer un filet   de sécurité sociale bien plus solide.
Il pourrait réévaluer la monnaie pour mettre plus   de pouvoir d’achat dans les poches des ménages.
Mais rien de tout cela n’est fait.  Donc, cette tension croissante entre la 
Chine et le reste du monde ne disparaîtra   pas tant que le gouvernement ne donnera pas 
les moyens au peuple de participer davantage   à l’économie du pays.
C’est tout l’enjeu. Même un modeste passage de 38% à 48% de 
participation suffirait presque à équilibrer   le commerce de la Chine avec le reste du monde.
Malheureusement, la nature même du socialisme   aux caractéristiques chinoises, n’est pas 
faite pour ouvrir les vannes à ce point.  Relâcher son contrôle sur le pays équivaudrait   à compromettre tout le système qui a été 
créé à l’inverse des notions de liberté,   de consentement, et tout simplement 
de respect des droits du peuple.  Et voilà, c’est la fin de ce journal, 
merci à tous de l’avoir suivi, demain   vous retrouverez Vladia pour une nouvelle 
édition, très bon après-midi et à demain !